新元债券发行公司 预计趁利率走高前发债

由于美国下半年可能再次加息，新元债券发行公司预计会继续寻求机会，在利率走高之前发行债券，以锁定较低的债务成本。

不过，美国加息也可能会让投资者选择观望的态度，从而导致新元债券发行活动放缓。

华侨银行固定收益研究部日前发布报告指出，企业基本面表现整体稳健，全球和区域经济预计取得适中的增长，有利于下半年的新元债券市场。不过，美国联邦储备委员会下半年加息的决定以及对新元利率的影响，可能会冲击新元债券市场。

报告指出，美国加息的可能性，可能会使得投资者要求更高的收益率，公司若无法提供更高的票息率，就会被市场拒之门外。此外，高质量的公司很可能已在上半年完成融资计划，无需再急于发债融资。

债券投资者方面，由于上半年的永久债券供应强劲，投资者需求似乎已饱和，因此他们更有选择性地投资债券。

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展望下半年，华侨银行固定收益研究分析师黄文杰预计，虽然岸外海事领域的情况已不再恶化，并出现了一些复苏迹象，但今年下半年和明年预计会有更多的债务重组活动。

Falcon能源（Falcon Energy）正在寻求延长于9月到期的5000万元债券期限。马可波罗海业（Marco Polo Marine）已经重组的一批债务则出现违约，它去年把5000万元债券的期限延长三年，但由于市场环境疲弱，今年4月仍无法支付重组后债券的票息。

今年上半年，新元债券市场的发行总额达132亿元，比去年同期略增1.5％。黄文杰在报告中指出，这是因为公司纷纷趁债务融资成本较低的时候发行债券，例如第二季新元掉期利率（SOR）跌至今年来最低点时，公司趁机发行债券。

今年上半年的发行额比去年下半年则高出一倍多，市场看似已经摆脱了债券违约的困扰，不过这一定程度上也是因为一般上下半年的债券发行活动比较低迷。

上半年发行新元债券的公司机构范围也比较广，除了建屋发展局、星狮地产（Frasers Centrepoint）、丰树产业（Mapletree Investments）等，其他发行者外包括外国金融机构如中国华融国际控股、巴登符腾堡州银行（Landesbank Baden-Wuerttemberg），高收益债券发行者也重现市场，如胜捷企业（Centurion Corp）、传慎控股（Tuan Sing）和集永成集团（Chip Eng Seng）。

展望下半年，华侨银行固定收益研究分析师黄文杰预计，虽然岸外海事领域的情况已不再恶化，并出现了一些复苏迹象，但今年下半年和明年预计会有更多的债务重组活动。

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