新元银行同业拆息率突破1％

虽然市场预期美国加息的速度会减缓，但本地的基准利率三个月新元银行同业拆息率（SIBOR）却加快上升的步伐，已经冲破了1％的大关。

三个月SIBOR昨天攀升到了1.00129％，是2008年以来的最高点；三个月SIBOR最近一次超过1％，是在2008年12月。

自3月5日以来，三个月SIBOR攀升了21个基点，比半年前则高了59个基点。

经济师认为，新元走软的压力致使三个月SIBOR在美国利率走高前上扬。

另外，本地的存款资金池紧缩，也给SIBOR带来了上涨的压力。

SIBOR是银行同业之间的借贷率。它主要受到美国利率和国内贷款需求的影响。一般来说，SIBOR会随着美国利率的走势而波动。

但市场近期预计美国利率并不会很快上扬。美国联邦储备局上周三下调美国经济增长和通货膨胀预期，暗示将不急于升息。在这个情况下，SIBOR却依然节节攀升。

本地经济师宋生文说，本地利率目前的走势很不寻常，这一部分的原因是，市场预计新加坡金融管理局下个月会放宽货币政策，也就是让新元走软。这使得资金撤离新元资产，流入美元资产。

美银美林经济师蔡学敏预计，金管局可能会把新元名义有效汇率波动范围的中间点向下调，这相当于让新元一次过走软。

他指出，金管局动用储备支撑新元，如果不放宽政策，储备将进一步减少。而如果美国在10月之前加息，对金管局的压力会更大。

这个市场预期让新元兑美元持续走软，美元兑新元的汇率本月一度冲到1.39的高点。不过自联储局上周发表货币政策声明后，美元兑新元便开始回软，然而整体而言，新元汇率今年内仍然下跌了近3％。

市场相信金管局曾干预

新元昨天上午在接近1.37的水平，之后回到接近1.36的水平，至昨晚9时报1.3614兑1美元。市场人士相信，金管局曾进场干预。

澳洲联邦银行（Commonwealth Bank of Australia）的一名策略师指出，金管局出手买入新元，使得流动资金缩紧，推高了短期利率。

星展银行资深经济师谢光威说，除了新元走软的压力外，本地的存款资金池紧缩，贷款与存款比率（loan to deposit ratio，简称LDR）一直维持在高于100％的水平，这给SIBOR带来了上涨的压力。

另一方面，三个月新元掉期利率（SOR）日前也已突破1％的大关，昨天攀升到1.13207％的高位，是六年半来的最高水平。

新元掉期利率，是指以美元为主的借贷率，利用外汇兑换成新元。这就包括银行的融资成本。它受美元走势的影响。

三个月SIBOR和SOR目前的水平，已经接近或超过市场对今年底利率的预测。

不少经济师在年初预计，三个月SIBOR到今年底会接近1％。

大华银行日前已经调高了对利率的预测，预计到今年底，三个月SIBOR将达到1.30％，三个月SOR会到1.40％。

宋生文说，照经济学理论说，本地利率应该会正常化，但什么时候正常化是个大问号。

谢光威说，市场目前正密切关注4月份的政策声明。

金管局于1月份出乎意料地提前调整货币政策，放慢新元升值的步伐。当局将于4月重新评估经济和通胀环境，并发表半年一度的政策声明。

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