新加坡华侨银行股价昨攀新高

华侨银行成功收购永亨银行并宣布附加股融资计划后，股价昨天攀升到今年来的最高点，起0.11元收报10.31元。

分析师认为，华侨银行扩大大中华地区的业务已经跨出了关键一步，但接下来如何整合两家银行的业务以达到相辅相成，可能是最困难的部分。

华侨银行前日宣布的附加股计划在分析师和投资者的预料之内，因此其股价在消息宣布前基本上已反映了附加股计划的价值，因此分析师对华侨银行的评级也变动不大。

根据彭博社收集的14名分析师对华侨银行的最新评级，八名分析师给予“持有”或“中性”的评级，四名分析师给了“买入”的评级。分析师的平均目标价是10.75元，两名分析师调高了目标价格。

联昌国际（CIMB）研究部主管黄桂田认为，在此之前，对附加股的担忧是拖累华侨银行股价的一大因素。目前附加股带来的稀释影响已经清晰，这一担忧的缓解可能会成为推动股价的因素。

他指出，收购在短期内对股本回报率不利，也压低了资本充足率，但之前的股价表现已经反映了这些因素。

黄桂田昨天把目标价从11.49元调高到11.70元。

野村证券（Nomura Securities）的报告也指出，投资者对附加股的担忧，让华侨银行相比星展银行和大华银行表现差了8个百分点，等到9月附加股发行完成后，华侨银行的股价预计会取得更高价值（re-rating）。

野村证券昨天也调高对华侨银行的评级，从“中性”调到“买入”，目标价从11.50元调高到11.90元。

对于华侨银行接下来的整合发展计划，马来亚银行金英证券（Maybank Kim Eng）分析师黄洧腾认为，华侨银行借助永亨银行发展大中华市场的计划表面看来不错，但管理层如何执行整合计划是关键，在实际成绩出炉前，市场可能不会在短期内被说服。

他预计，附加股对每股盈利的稀释影响最高不超过4％，对股本回报率的稀释影响最多是0.4个百分点，收购所带来的实际影响最早只可能于2015年下半年出现。

三年内起增进股本回报率和每股盈利

华侨银行行政总裁钱乃骥之前表示，永亨银行的收购将在三年内开始增进集团的股本回报率和每股盈利。

星展唯高达（DBS Vickers）则对华侨银行收购后的整合能力表示有信心，根据华侨银行以往收购银行及非银行业务的记录，相信对永亨的收购能创造价值。

对附加股的担忧，再加上之前由于投资者担忧华侨银行可能要为永亨付出超过125港元的价格，华侨银行的股价于7月一度下挫至9.40元。

但随着这项收购逐渐成定局，以及华侨银行宣布第二季净利上扬54％至9亿2100万元，刷新历来最高的季度净利纪录，其股价一路攀升至昨天的10.31元。

华侨银行前天宣布以每股7.65元的价格，按八股配一股的比例，发行最多4亿4005万股附加股。

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