星展2.79亿元收购法兴 在新港亚洲私人银行业务

星展集团宣布以2亿2000万美元（约2亿7900万新元）现金，收购法国兴业银行（Societe Generale）在新加坡和香港的亚洲私人银行业务。

法兴私人银行在这两大亚洲财富管理市场的管理资产（AUM）总值126亿美元，因此星展的收购价，相当于管理资产的1.75％。

昨天在新港联合记者会上，针对法兴银行一部分客户可能在并入星展期间流失，星展集团消费银行与财富管理主管陈淑珊说：“我希望尽量吸收法兴的管理资产，如果能接收到100亿美元，我们将感到满意。”

星展预期收购交易可在今年底完成，集团将使用内部资金支付2亿2000万美元给法兴银行，这个估价已考虑到一些客户可能自然流失，即使最终没有吸收到100亿美元资产，也是可以接受的估价。

身在迪拜的星展集团执行总裁高博德（Piyush Gupta）昨天通过视讯表示，他在三四年前为财富管理业务设定的目标是将营收比重从总营收的8％提高到12％。随着目标已接近达成，下一个目标是在未来三年内进一步提高至15％。

星展的管理资产规模从2010年的390亿新元，增长到去年的690亿新元，成本与收入比率（cost to income ratio）从2010年高达95％，下降至去年的62％。

据《国际私人银行家》杂志在去年统计，星展私人银行在亚洲名列第九，而排在首两位的瑞士银行和花旗私人银行，在亚洲的管理资产都超过2100亿美元。

由于亚洲的私人银行面临成本高涨的挑战，对一些管理资产规模只有100多亿美元的小型业者冲击更大，市场在近几年陆续出现收购合并。法兴寻求脱售亚洲业务的传闻在去年下半年就已传出。

星展集团财务总监林淑慧表示，这项交易完成后第一年估计就能获利。如果以接收100亿美元的管理资产、1％的管理费、62％的成本比率作为假设计算，可在合并后第三年带来约5000万新元的税前盈利，大约将每股净利提高1％。

星展目前约有200名关系经理，法兴则有约70名。业务并入星展之后，法兴私人银行亚太区行政总裁高至昂（Olivier Gougeon）将加入星展。

法兴私人银行透露，双方接下来也将展开商业合作，星展的亚洲客户将能使用法兴在欧洲的产品和服务，法兴的欧洲客户也能通过星展在亚洲开设户头，使用这里的产品和服务。

麦格理（Macquarie）分析师史密斯（Matthew Smith）表示，私人银行业以往一些收购合并案都因为谈判仓促，导致出价过高，从全球财富管理业收购案交易价格一般介于管理资产的3％到4％来看，星展相等于管理资产1.75％的出价非常合理。

华侨投资研究主管李彩莲也指出，星展支付的2亿2000万美元，比市场较早前所传出的价格低。她认为双方合并之后能从更大资产规模中取得成本效益，因此对星展维持“买进”评级，目标价18.08元。

大华继显分析师许建华则表示，对星展而言，这项交易规模不大，对每股净利将有微小的正面拉动。他也维持“买进”评级，以1.51倍的市账率计算，目标价21.90元。

星展股价昨天闭市起0.18元或1.1％，报15.91元。

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