首季发行规模偏小 新元债券发行总额跌近四成

由于市场波动加剧，今年来新元债券的发行规模偏小，以致发行总数虽然不少于去年同期，总额却低了近四成。

市场预期美国联邦储备局将于今年中开始加息，促使不少企业考虑趁利率上扬前发行债券，但市场波动性增加、投资者态度更加谨慎，导致债券发行规模缩小。

根据汤森路透（Thomson Reuters）提供的数据，今年第一季共有33项新元债券发行，和去年同期持平。但是发行总额只有38亿元，同比减少了近四成。

星展银行固定收入部主管李福陈说：“由于今年初的市场波动较大，新元债券发行规模比去年来得小。”

渣打银行债务资本市场亚细安区域主管郭润锡指出，去年底石油与天然气股遭抛售，打击了整体投资信心，私人银行投资者因而更加谨慎，投资新元债券时也斟酌而行。

另一方面，李福陈指出，企业愈发意识到利率即将上扬，因而考虑债务融资。

郭润锡说：“大多数市场参与者预计联储局将在第三季加息，而不是第二季。因此我们预计今年上半年会有更多债券发行，第三季则可能会有所放缓。”

华联企业（OUE）前日发行3亿元的五年期债券，投资者兴趣浓厚，这批债券获得五倍的认购率，票息率为3.80％，比之前预示的票息率低了20个基点。

这是华联企业自2012年来第一次发行债券，也是集团五年期债券中，票息率最低的一批债券。

郭润锡指出，投资者愿意投资质量高和知名度高的公司所发行的债券，华联企业就是一例。另外，投资级别的企业或政联公司倾向于发行长期债券。

今年来规模最大的债券是星狮地产（Fraser Centrepoint）所发行的7亿元永久债券，票息率为5％。接下来是澳新银行（ANZ）发行的5亿元债券，票息率为3.75％，期限长达12年。

其他发行较大规模债券的企业包括中国银行、格兰特投资（Gallant Venture）、国浩置地（GuocoLand）、新电信、海航集团和城市发展。

李福陈说，新元汇率趋软，吸引了一些外国企业在本地发行新元债券，例如澳新银行和印尼发展商Ciputra。新元走软意味着企业未来支付的债券票息相对会便宜。

利率看涨的趋势尚未影响投资者对债券的兴趣。李福陈说，投资者仍对债券的兴趣浓厚，因为市场上的流动资金充足，利率仍维持在偏低低水平而股票市场表现平平，房地产市场低靡。“现金充足的投资者仍然选择投资债券。”

展望未来，今年将有一批债券到期，意味着企业将需要进行再融资。

郭润锡说，今年有大约100亿元的债券到期，多数是在下半年，因此预计债券融资市场活动将保持蓬勃。

然而，油价去年下半年大跌，使石油与天然气企业的发债成本大增，在债券市场上碰壁；今年第一季也没有岸外与海事业公司通过本地债券市场集资。

以斯拉（Ezra）日前在业绩发布会上表示，它正在考虑通过股权融资为债务进行再融资，改善资产负债情况。集团于今年9月到期的2亿新元债券的收益率已经上升到10％以上，是票息率5％的两倍多。

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