亚洲货币大幅下跌 市场担心金融风暴将重演

自今年5月初以来，由于资本外流和外汇市场干预，发展中国家中央银行的紧急储备锐减810亿美元，而这还是新兴市场再度陷入动荡之前的数据。

中央银行的储备是用来对抗市场动荡的安全缓冲。很多央行的储备可能在8月继续下滑，因美国联邦储备局结束货币刺激计划引发的市场动荡再度出现。总的来看，央行的储备规模仍远远超过前几次新兴市场危机期间的水平，但储备金额下滑速度之快，难免让一些投资者担心另一场金融风暴会在亚洲上演。

据英国《金融时报》报道，摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师表示，这个不包括中国的数据、相当于所有发展中国家央行储备的约2％；该数据根据各国央行5月、6月和7月的申报计算得出。

一些国家的外汇储备降幅更为剧烈。例如从4月底到7月底，印度尼西亚的央行储备流失13.6％，土耳其减少12.7％，乌克兰减少近10％。印度的外汇储备减少近5.5％，最近几个月该国汇率遭遇重挫。

《华尔街日报》则引述野村证券（Nomura）的估计，印尼的储备已较2013年的峰值下降了26％。野村追踪的21个新兴经济体的储备总额较今年春季的峰值下降了1530亿美元。该行表示，自2008年以来还从未出现过这种情况。

不过，星展银行财资市场部执行董事王良享并不认为1997年的亚洲金融风暴会重演。

他指出，亚洲货币大幅下跌令投资者联想起1997年亚洲金融风暴，当时泰国因为长年将泰铢与美元挂钩，令企业与金融系统产生对政府及央行的依赖性，因此当借美元的成本上升、泰铢下跌而引致央行用尽储备后，央行取消了固定汇率政策，导致泰铢及亚洲货币大幅度贬值。

星展：

目前情况与1997年不同

他说：“这次亚洲货币贬值，同样由美国流动性收紧引起，但目前的情况与1997年不同，起码大部分亚洲货币都已是浮动汇率，企业不会完全不作对冲，金融机构也不会‘迷信’央行的实力，买本币借美元的套息杠杆也不似当年高，因此当资金从股市及债市流走后，汇市应该开始稳定，但经常账赤字较高的印度与印尼，其汇价难免继续受压。”

其他国家如韩国、泰国及马来西亚的外汇储备仍非常高，国债占国内生产总值的比例则不高，而且也没有面对经常账赤字，这些货币成为攻击目标的概率不大。

西班牙对外银行（BBVA）首席亚洲经济师舒瓦茨（Stephen Schwartz）也表示，如果给1997／98亚洲金融危机时的糟糕状况打10分，目前则是3分。他的直觉是，这只是一次短期的投资组合调整。他表示，目前与当年相似之处只在于都发生了大规模的资本流入和流出，根本状况与1997年完全不同。

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