新加坡应稳定金融体系 不应过度仰赖货币政策

在后金融危机时代，中央银行逐渐重视金融体系的稳定性，并通过货币政策或宏观审慎政策等方式，取得经济稳定。

但新加坡金融管理局局长孟文能（Ravi Menon）提醒说，央行也不应矫枉过正，过度把稳定金融体系的重担放置到货币政策，以致造成出价格和产能的失衡。

他在上周六举行的首届亚洲货币政策论坛（Asian Monetary Policy Forum，简称AMPF）上指出，在当前宏观经济所谓的“新常态”，政策制定者应更清楚了解到哪些属于“新”规则，哪些又是应继续维持的“常态”。

受到金融危机影响，世界许多经济体如美国、欧洲和日本都实行宽松货币政策，维持接近零的超低利率政策，以促进自身经济在平稳中发展。然而，这也带来了物价上涨过快、投资信贷高增等风险。为此，一些国家的央行作出货币政策调整，包括将金融稳定性纳入货币政策的制定中，以及采取宏观审慎政策等方式，努力维持金融稳定。

例如，我国金管局就采取了审慎政策，推出总偿债率等房贷限制，以确保我国的金融体系稳定和国人的财务状况健康。

当前情况极为特殊

绝不能因而落入陷阱

孟文能表示，这些创新的货币政策虽产生了一定积极效应，但大家不应就此摒弃过去所奉行的货币政策，因为一旦全球金融体系回返正常情况，届时央行奉行的货币政策将不会大异于金融危机前期。

孟文能说：“我们应该了解，当前情况是极为特殊的。我们绝不能落入陷阱，以为现在针对这些异常情况而实行的创新政策措施，将是往后货币政策依据的新范式。”

由芝加哥大学布斯商学院、新加坡国立大学商学院和金管局联办和资助的首届亚洲货币政策论坛，是配合本月26日至29日的亚洲金融与经济研究局（Asian Bureau for Finance and Economic Research），年度大会而举行的活动，旨在汇聚学者、政策制定者、金融及商业经济学家，从亚洲的角度共同讨论货币政策课题。

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