利率调高 新加坡房地产投资信托风险待估

据新加坡联合早报，分析师认为，尽管整体零售业处于低迷状态，新加坡房地产投资信托旗下的购物商场仍可享有较高的租金，进而增加营收与每单位派息。联昌国际研究行访问零售业者后发现，比起一般的零售空间，属于房地产投资信托旗下的空间较受欢迎。这是因为信托管理公司积极翻新购物商场、经常举办促销活动，有助于推高租户的销售额，而业主更可因此调高租金。

房地产投资信托（REIT）向来靠借贷来增加收入。美国联邦储备局将提高利率，借贷成本也将随之上扬，投资者难免担心房地产投资信托是否经得起冲击。

但利率不是唯一值得关注的课题。分析师已指出，房地产投资信托整体的增长前景不太乐观，很可能影响收入，这也是投资者必须密切留意的。

星展唯高达证券行指出，按照历史数据，房地产投资信托的营收增长一般上比利率更快，足以抵消较高借贷成本的影响。

更何况，多数房地产投资信托已积极使用较多的固定利率贷款，以防范利率的波动。

在瑞士信贷研究的14只房地产投资信托中，吉宝房地产信托（Keppel REIT）与新达信托（Suntec REIT）的固定利率贷款占总贷款的比例最低，分别为65%与74%，因此对借贷成本上扬最敏感。

凯德商用新加坡信托（CapitaLand Mall Trust）与华联酒店信托（OUE Hospitality Trust）几乎所有贷款都以固定利率计算，前者为99%，后者为100%，因此不受利率波动影响。

除了评估信托的固定利率贷款占比之外，投资者也可查看其债务什么时候到期。

如果债务长时间后才到期，信托在中短期内就无须再融资，避免承受利率情况不确定所带来的风险。

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