总裁卢振华：一些分析师低估吉宝企业价值

吉宝企业（Keppel Corp）总裁卢振华认为，市场上的一些分析师低估了集团的价值，在计算集团股价合理值时采用的综合企业（conglomerate）折价比率“不合理”。

他在吉宝昨日发布的最新年报中说：“考虑到我们在当前环境下的强劲业绩表现和盈利可预见性，一些分析师所采用的综合企业折价是不合理的。我们希望市场估值能够更真实地反映吉宝可创造的长期价值。”

由于吉宝的业务范围横跨岸外海事、房地产、基础设施等多个领域，分析师在计算这样一家综合企业的估值时通常会在其总值的基础上“打折扣”，即采用一个折价比率。在吉宝宣布要私有化吉宝置业（Keppel Land）后，一些分析师采用了更大幅度的折价，如华侨投资研究公司便从原本采用的5％提高至10％。目前，各机构采用的折价比率介于10％至20％。

卢振华认为这是在低估吉宝的价值。他指出，吉宝一直维持强劲的业绩表现和派息额，但股价却一直处于单位数本益比的水平。吉宝企业昨日股价闭市报9.05元，彭博社的数据显示当前本益比为8.7倍。

卢振华强调，吉宝目前的业务组合是经过特意和谨慎考量的结果，并在时刻进行完善，集团多年来除了为增长而投资外，也在不断整合非核心业务和资产以追求更高的回报，进而让吉宝能在每次危机后都变得更强。

具体至岸外海事业务，卢振华有信心吉宝不会遭遇客户取消钻油台订单的情况。他说：“吉宝一直严格要求只能和信誉良好的客户签订合同，并且须具备合理价格和付款条件，以确保集团承担的风险得到足够补偿。”

他也强调，油价暴跌并没有改变这个领域的长期发展基础，不断增长的人口会带动能源需求，大型油田的减少则会限制供给，因此目前的低油价是难以有效持续的，石油与天然气领域必然会找到新的均衡点。

至于房地产业务，卢振华相信新加坡和中国（吉宝房地产业务的主要市场）房地产领域的中长期展望良好，尽管两国政府为了避免出现资产泡沫而制定的降温措施在短期里限制了市场需求和价格。

他强调，两个市场因中产阶级规模不断扩大而产生的潜在刚性需求并没有被破坏，他希望在这样的大前提下将吉宝置业发展为能把握区域城市化趋势的多元化房地产业者，争取住宅、商业等各类房地产中的商机。

另一方面，吉宝的年报也揭露，在去年刚接过吉宝领导棒子的卢振华上任第一年的总薪酬达725万元，直逼前总裁朱昭明的薪酬。朱昭明前年的总薪酬为766万元，在2012年的总薪酬为799万元。

卢振华去年的总薪酬中包括93万元基本薪金、356万元花红和276万元股票奖励。在成为吉宝总裁前，他是吉宝的首席财务总监，在前年的总薪酬介于475万元至500万元。

文章及图片未注明来源为瑞投咨网，均为转载，如有不适，请联系删除！info@regishome.com