新加坡多家分析机构提醒 对房地产信托持谨慎态度

随着美国的加息步伐越来越近，市场开始再度关注利率攀高对房地产投资信托（REIT）的负面影响。多家分析机构近日都陆续发布报告，提醒投资者要对房地产信托持谨慎态度。

瑞士信贷研究行指出，利率攀高所导致的估值吸引力下跌正在令房地产信托的展望越来越充满挑战，平均收益率分布如今已低于常态平均值，采用股息贴现模型计算的估值也面临下行风险，特别是对一些较大的信托。

星展集团研究行强调，随着十年基准国债收益率和新元掉期利率（SOR）都开始攀升，房地产信托的再融资成本将上扬，这会令股价承压，而尽管许多信托都为大部分债务采用固定利率，但这些贷款将从今年起逐渐到期。

兴业证券新加坡则提醒，房地产信托的平均股息收益率目前约为5.9％，当利率开始攀高后若要保持同样的息差，意味着收益率须增加至约6.5％，这也就意味着信托的平均股价在今年底前可能较目前滑落多达9.2％。

截至昨日，房地产投资信托今年至今的股价表现优于大市，但落后于房地产发展商的表现。新加坡海峡时报指数今年至今微涨0.4％，房地产投资信托指数同期上扬1.1％，房地产控股与发展指数则激增8.8％。

房地产投资信托指数在1月23日曾触及820.66点的高位，在上周五闭市时也有807.80点。不过，随着美国上周五晚宣布了强劲的就业数据，投资者更加担心联储局会较早加息，令房地产信托股价承压。

在过去三天，房地产投资信托指数节节败退，累积滑落2.4％至昨日闭市的788.03点。海指在同期的表现为下跌1.1％，房地产控股与发展指数则在同期走低0.7％。

瑞士信贷研究行相信，联储局将会在6月首次加息，随着日子越来越近，市场对房地产信托的兴趣料持续滑落，因此尽管加息对信托直接影响其实并不大，但欠佳的市场情绪将更大程度上主导股价走势。

行业方面，星展集团研究行较看好办公和酒店信托，因为“有限的中央商业区办公空间将继续是租金的催化剂，我们也注意到需求在流入商业园区”，而“今年的一系列金禧年庆祝活动则能带动旅客人数和酒店需求”。

零售和工业信托的展望相对偏弱。星展指出，商户的平均销售额滞涨，令租用成本难以出现上调，无利于零售信托的租金收入展望，而工业信托经营环境的竞争也在加剧，租金的增长动力走势趋缓。

具体至个别信托，被瑞士信贷研究行看好的包括丰树工业信托和城市发展酒店服务信托，星展集团研究行看好的有丰树大中华商业信托和星狮商产信托，兴业证券新加坡则推荐凯德商用新加坡信托和华联酒店信托。

文章及图片未注明来源为瑞投咨网，均为转载，如有不适，请联系删除！info@regishome.com