分析师：经济增长放缓 上市公司次季业绩料无惊喜

随着新加坡第二季经济增长的放缓，分析师认为，即将发布的新加坡上市公司第二季业绩将不会带来惊喜，整体盈利可能会取得个位数的增长。

分析师预计，蓝筹股和大型股公司业绩将会在预测之内，倒是一些中小型公司可能会取得出乎意料之外的表现。

在新加坡商业贷款的推动下，三家新加坡银行第二季度的业绩预料会维持稳定增长，但也可能有意外的波动。

新加坡一家证券公司的分析师指出，银行业绩比较难以预料，因为非利息收入可能出现波动，交易收入也是一个变数，加之第二季的资本市场表现疲软，更添加了一些不确定性。

另一方面，银行的利息收入从新加坡贷款情况中可见一斑。鑫道投资分析公司（Voyage Research）研究部副主管黄建锝指出，新加坡银行业的贷款增长良好，尤其是商业贷款，这说明银行充分利用了存款，这预计可推动银行的利息收入。

根据金融管理局的数据，新加坡5月份的新元银行贷款比去年同期增长13％，比4月增长1.1％。其中，发放给商家的商业贷款同比增长17.4％，达3685亿元，占总贷款额的61.7％。

瑞士银行的研究报告中提到，由于新加坡银行的资产质量良好，预计会取得不错的表现。

此外，房地产信托领域预计会取得平稳的增长和回报。

德意志摩根建富研究部主管黄耀前说，新加坡房地产信托的租金收益稳定，因此盈利大致上在预期范围内。

NRA资本（NRA Capital）研究副董事李志辉说，接下来由于更多新办公楼空间进入市场，商业房地产信托可能会面对一些租金方面的压力。他举例说，预计于今年年底竣工的CapitaGreen项目有21％的净可租出面积获得承诺租约，这个比例算不上鼓舞人心。

石油与天然气行业方面，以吉宝企业和胜科海事为主的蓝筹股公司，相信表现不会让人惊讶，因为投资者非常清楚它们的订单情况。一名分析师预计，该行业的表现估计平平，不过较小规模的业者可能会有出于意料的表现。

黄建锝指出，钻油台业者面临了成本上涨的挑战，盈利率可能会受压。

至于年初不被投资者看好的房地产公司，黄建锝说，由于前两年的销售被逐步认可为营收，所以第二季的盈利不会如市场所想的那么糟糕。另一名分析师则指出，由于受会计政策的影响，房地产公司的业绩向来起伏较大，因此这不太会影响投资者对房地产股的看法。

对于消费者行业，分析师基本上认为，这是一个竞争激烈的行业，不过能够控制成本的公司会脱颖而出。黄建锝说，零售和餐饮业者面临了人力成本上涨的挑战。黄耀前说，新加坡消费者的开支有所放缓，所以消费者行业不会是这季度的亮点。

李志辉则指出，小型的餐饮业者受人力成本的冲击更明显，而一些上市公司如面包物语（BreakTalk）、日本食品（Japan Foods），能够通过提升劳动力效率来抵御这一冲击。

瑞银财富管理投资总监亚太区股票、债券及宏观经济主管叶勇俊则认为，可选择消费品属于周期性行业，因此和去年相比会取得较高的盈利增长。其他周期性的行业，如和国际运输和工业挂钩的企业，由于去年的盈利基数较低，今年的增长率也会有进步。

分析师普遍认为，目前海指的水平基本上反映了企业的估值。马来亚金英证券（Maybank Kim Eng）预计海指今年会达到3500点的水平，大华继显（UOB Kay Hian）的预测是3400点，海指这两日已经攀升到了3300点的水平，接下来上升的空间只有3％至6％，意味着估值和公司表现基本一致。

至于全年的展望，叶勇俊说，由于最近的一些宏观数据趋于疲软，如工业生产和零售销售，企业今年的盈利预计会有所下调，不过盈利仍然会取得增长，只是速度低于投资者的预期。他预计，新加坡上市公司今年的盈利增长约为6％至7％。

他指出，由于新加坡企业盈利增长并不抢眼，加上MSCI新加坡指数的本益比一直高于亚洲的其他地区，接下来可能意味着股市会呈弱势。

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