了解债券到期日与票息率

上一期谈到投资债券可以让投资组合更加平衡，这一期我们来了解债券的基本概念和相关术语。

债券是一种由政府或私人企业发行的借贷工具。发行机构同意在债券期满后归还本金，并定期支付票息给债券持有人。

简单来说，债券有如一张借据。如果你借了1000元给一家企业，它会发出“借据”作为证明，接下来在特定时间偿还“利息”，并在期满后把这1000元还给你。

那么投资债券要注意什么呢？以下有几个必需知道的关键词。

每一张债券都会注明到期日（maturity），这就是债券期满，你拿回本金（principal）的时候。不同的债券有不同的到期日，例如在下个月发行新加坡储蓄债券（Singapore Savings Bonds）会在2028年（即10年后）到期。

另一个需要注意的就是票息率（coupon rate）。当你和银行贷款时每年需要付利息，这道理也相同。发行债券的机构因此会发票息给你。

政府或企业一般上是每半年发票息，不过有些是每隔几个月，或者是每一年，因此在购买债券时得清楚阅读细节。

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债券票息率其实也代表这笔投资有多大的风险。票息率越高的债券显然是风险较高的，反之亦然。比方说，你今年花费1000元购买一家企业发行的债券，票息率为5％，债券会在五年后到期。

你半年后会拿到25元票息，一年后再拿25元，因此一整年就获得5％的债券面值，即50元。到了第五年债券到期后，你应该会获得250元票息，并拿回1000元的本金。

以上案例是当市场利率稳定时作出的假设。不过，在现实生活中，利率起伏变化会影响债券价格，如果你是要中途买卖的话那就得多注意。

当市场利率下滑，债券的票息率比存款利率更高时，债券就变得更具吸引力，债券价格便可能上升；当市场利率上升时，债券价格可能下跌，使债券持有者的资本遭受损失。

另外，期限较短对利率波动的敏感度相对低，价格波动也较平稳。

如果你购买债券的价格比它的起初发行的面值（face value）高，你便支付溢价（premium），如果是以低价购买，那就是折扣（discount）。

债券市场价格的变动会影响到期收益率（yield to maturity）。这是债券到期日所获得的收益，包括到期的全部利息。计算方式根据当时债券市场价格、债券面值、票息率，以及距离到期日的时间，也假设所获的票息以同样利率再投资。总的来说，较高的到期收益率比较吸引人。

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