从上月初至今新加坡企业发行了总值54.3亿的债券

在低利率环境下，企业纷纷发行债券来锁定较低的融资成本。新加坡债券市场从去年至今一直十分火热，近期更是相当红火。从上月初至今，企业共发行了总值54亿3100万元的债券，不到两个月的发行总额已经多于去年第四季的整体发行额。

在本地企业积极发行债券之际，分析师普遍认为，从投资者的角度而言，目前投资债券的吸引力不太大，因为市场普遍预测利率即将上升，换言之债券价格将下滑。在利率上升的情况下，债券价格会下降，债券收益率则会相应提高。

根据彭博社的统计数据，本地企业今年至今共发行了128款债券，总值261亿5800万元。虽然这意味着今年全年的发行料将不可能超越去年的高峰，但已经显著高于前年的发行规模（82款，总值170亿元）。

本地企业去年共发行了136款债券，总值427亿6100万元，其中第四季的发行规模为26款，总值50亿9700万元。相比之下，本季度至今虽然只发行了21款债券，但总值已经达54亿3100万元，高于去年第四季。

大华银行上周便刚发行5亿元永久债券（perpetual bond），市场反应不俗，认购总额达18亿5000万元，是发行规模的3.7倍，使得大华能够取得比之前一款债券更低的定价。大华在今年7月曾发行总值8亿5000万元的永久债券，票息率4.9％，此次发行的票息率为4.75％。

国际评级机构惠誉（Fitch）给予大华银行的这款新债券“BBB”评级，比大华本身的“aa-”评级低五档，因为该债券属于《巴塞尔协议三》一级资本（Basel III Tier 1），在银行一旦倒闭时的索偿级别只是高于银行股东。

除了大华银行，星展集团日前也宣布希望通过发行票据，来赎回总值8亿元的优先股。这些优先股的股息支付率为4.7％，星展希望以同等面值、票息率介于4.7％至4.9％的票据来交换。

其他在近日表示要发行债券的企业还包括悦榕控股（Banyan Tree），它将发行5000万美元、票息率为5.35％的固息债券。瑞克麦斯航运（Rickmers Maritime）则宣布设立总值3亿元的多货币中期票据计划。

另一方面，分析员普遍认为，由于利率看涨，债券目前的投资展望不太好。汇丰银行分析师在日前发布的投资展望报告中表示，明年的市场将依然是股票回报率较高，虽然要通过股票取得双位数回报率也很难，但预计还是会比债券的潜在回报率来得高。

同时，荷兰银行分析师日前也下调了美国和欧元区债券收益率预测。当然，这些分析都是较大方面的预测，具体回报率仍取决于个别债券本身，例如人民币债券近日便越来越受投资者关注。

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