报告：比率虽持续上升 新加坡人负债水平仍健康

虽然新加坡家庭的负债比率持续升高，新加坡金融管理局接连收紧房贷、车贷和信用卡借贷条例，更引发有关新加坡人是否过度负债的担忧，不过，一份研究报告指出，国人的负债其实处于健康水平。

报告：比率虽持续上升 新加坡人负债水平仍健康

联昌国际（CIMB）最新发表的研究报告指出，虽然新加坡人的负债上扬，但跟随收入和储蓄一起上扬，即当收入提升时，储蓄也会跟着增加，而国人在提升生活水平的同时，也会作更多的消费，以及进行更多借贷。

该行分析师表示，虽然本地家庭的债务与经济产值比率（Debt-to-GDP）过去几年来持续攀升，目前处于75％以上的水平，不过在同一期间，国人扣除房地产财富以外的储蓄与经济产值比率（Savings-to-GDP）也同步上扬，截至今年第一季超过240％。也就是说，国人的储蓄超过债务的三倍。

报告指出，由于近期出现大量资金撤出亚洲新兴市场，导致亚洲各国的政府和家庭负债成为众矢之的。由于我国没有面对政府债务的问题，因此家庭负债顿时成为市场关注的焦点。

金管局刚在9月11日宣布从今年12月起，分三个阶段收紧信用卡和其他无抵押贷款的条例；较早前，当局也收紧汽车贷款和房屋贷款，并推出房贷总偿债率框架（TDSR），控制金融机构放贷的标准。

联昌国际认为，金管局的一系列举措，主要是针对少部分人士，一般新加坡家庭的负债并没有超出让人担忧的水平。

该行分析师表示，如果国人的财富增长是来自现金储蓄，在面对市场波动时将有能力应对，但如果财富增长主要来自房地产，则可能面对如美国次贷危机般的风险。

因此，联昌国际比较了国人的公积金存款增长以及房贷的增长，发现自2008年以来，国人的公积金现金存款每年的复合年增长率（CAGR）达到15％，目前对总房贷的覆盖率为1.2倍。尽管房地产价格近几年迅速飙升，不过公积金存款对房贷的覆盖率自2008年以来始终维持在1.2倍左右，也高于亚洲金融危机和互联网泡沫化之后的水平。而且，房地产资产占本地家庭财富的比率为49％，也比亚洲金融危机时期的60％低。

另一方面，该行分析师也指出，国人的无抵押贷款增长情况确实值得关注，这是因为信用卡债和其他个人贷款的增长率高于整体债务的增长率。从2008年第三季至今年第二季，国人整体债务的复合年增长率为6.2％，但同一期间，信用卡债的增长率高达8.6％，而其他个人贷款的增长率更是高达8.9％。

联昌国际相信，这是导致金管局决定收紧无抵押贷款条例的主要原因。

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