理想投资组合 股票应与债券搭配

理想的投资组合，除了股票以外，还要包括债券（bond）。

至于在投资组合中，股票或债券的比重孰重孰轻，并没有标准答案，完全视投资者的风险承受力而定。

债券是政府、金融机构、企业等直接借债筹措资金而发出的债权债务凭证。

债券会列明到期日，而发行债券的机构会向投资者承诺按一定利率，即所谓票息率定期支付利息，并遵守约定条件在到期日偿还本金给对方。因此，投资者或债券持有人即成为发行债券机构的债权人。

债券不论何种形式，大都可以在市场上买卖，并因此形成债券市场。许多政府或企业债券的最低投资额都较高，例如25万元，一般散户买不起。

不过，近年来，一些企业纷纷发行零售债券（最低投资额一般为1000元），而政府也推出新加坡储蓄债券（最低投资额500元），为投资者提供更多选择。

除了美国政府债券或新加坡政府债券被视为无风险（risk-free）以外，投资债券其实就跟投资任何金融产品一样都有风险。不过，一般来说，债券的风险还是低于股票。

此外，在发行债券的企业等机构清盘的情况下，债券持有人的利益也被置于股东之上。

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债券的另一个显著好处是会定期例如一年几次发出利息，提供收益的稳定性比股票高，因此也称为固定入息（fixed income）工具。

当然，股票作为较高风险的产品，潜在回报也会更高。

一般来说，股票与债券存在相反关系。当股市一片大好时，债券的价格会走低；当股市陷入低迷时，债券的价格则看涨。

基于股票与债券的这种关系，在投资组合中同时纳入股票与债券，是投资者平衡风险的手段。

投资者的风险承受力，决定了股票与债券在投资组合中的比重。有一种传统的说法是以本身的年龄来决定投资多少债券与股票。例如，20岁的话，债券就占投资组合的20％，而股票则占其余80％；若是65岁，债券就占投资组合的65％，股票占35％。

其实，这也只是一个参考。大体上，若风险承受力高，股票的比重可以比较大；若风险承受力低，债券的比重就应该大一些。

随着利率上扬，债券对投资者的吸引力将会受到冲击。一些高股息或派息率的股票与房地产投资信托，也会跟债券“争宠”。

但对于持长远视野的投资者来说，仍不能过于低估债券在投资组合中平衡风险的重要作用。

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