淡马锡收购翱兰献议价 多家证券行建议投资者接受

多家证券行建议投资者接受淡马锡控股以每股2.23元收购翱兰国际（Olam International）的献议，唯有野村证券研究行独排众议，建议股东继续持有翱兰国际股票。

由于淡马锡全资子公司Breedens Investments私人有限公司表示有意保持翱兰的上市地位，翱兰国际已经委任独立财务顾问研究对方的全面收购献议。野村证券行认为，考虑到淡马锡无意以更高价格将翱兰私有化，因此即使翱兰董事会批准有关收购献议，淡马锡到头来最多也只能持有大约50％至60％的翱兰股权。

长远来看，野村证券行觉得翱兰具有更高的价值，因为它各种还未创收的资产将在未来几年开始为盈利做出贡献，而这项收购献议也将减少它在业务和资本方面的内在风险，因此可提高其估值。由于翱兰在截至去年12月底的第二季业绩明显比预期中好，野村把对它所作的2014财年盈利预测调高了大约10％。

野村证券行给予翱兰“买入”评级，把目标价定在2.50元，相等于它今年预测本益比的13.3倍，而基于它接下来三年的盈利年均复合增长率（CAGR）为大约20％，野村证券行认为这个本益比水平是合理的。

其他研究行基本上都建议投资者接受淡马锡的收购献议。华侨投资研究公司表示，淡马锡的献议价格比它对翱兰提出的目标价高出26.7％，加上没有其他可以匹比的收购献议，因此淡马锡的收购献议具有吸引力，建议投资者接受它。

摩根大通亚太证券研究行也说，淡马锡的收购献议价比它提出的2元目标价格高出大约12％，考虑到这个溢价，投资者应该视有关收购献议为兑现在翱兰投资的良机。

翱兰国际昨日收报收报2.22元。

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