若无刺激因素 新加坡房地产股价料窄幅起落

新加坡新私宅未来一年半的供应量将会加大，私宅价格料会继续下滑，但分析师说，新加坡房地产股目前的股价已反映多数负面信息，在没有刺激因素的情况下，股价料会在窄幅间起落。

联昌国际在报告中说，今年下半年会有1万零262个新私宅单位登场，明年也会有1万4578个新单位，加上租赁市场走弱，空置单位增加，私宅价格今年的跌幅预计会是中单位数。

报告指出，房地产股现在的股价比房地产公司的重估净资产值（RNAV）低42％，可见股价已反映多数负面信息。

“在没有任何政策放宽作为刺激因素的情况下，我们认为这个领域仍会在窄幅间起落。”

马银行金英在报告中则说，虽然房地产股现在的估值不贵，但股价的上升空间有限。“鉴于降温措施仍然存在，我们不认为私宅销量情况会显著改善。这可能会继续影响对于这个领域的情绪。更何况，土地价格仍保持在高水平，想补充土地库存来维持业务的发展商所面临的项目发展风险会更高。”

可能导致新加坡房价下滑的因素不仅是可观的供应量。分析师说，那些额外买家印花税（ABSD）期限即将到期、却还有很多单位未售出的发展商可能会在接下来几个月内削价促销。

额外买家印花税自2011年12月实施以来，发展商购买土地都无需缴交额外买家印花税，但条件是必须在五年内建成并售出所有单位，否则就得缴交印花税。

根据马银行金英的统计，一些期限即将到期的项目有IOI产业的The Trilinq、联合工业的Mon Jervois与Pollen & Bleu、城市发展的星苑居（The Venue Residences），以及永泰控股的嘉御苑（The Crest）。

马银行金英在报告中说：“虽然我们还没看到显著的削价行动，但随着项目期限逼近，削价压力会更大。如果发展商选择削价，可能给价格造成下行压力。”

分析师主要看好有在进行资产再循环活动的凯德集团（CapitaLand），以及盈利来源多元化的城市发展（CDL）与华业集团（UOL）（见表）。

联昌国际说，城市发展在中国与英国的业务今年下半年预料会增加，有助于刺激盈利增长，而华业集团则有租金、酒店与投资项目所带来的经常收入。

上个月是俗称“鬼节”的农历七月，市场没什么新项目推出，导致销量环比大跌。分析师说，要知道买气如何，就要看接下来推出的项目所获得的反应。

接下来推出的有中冶置地的Alps Residences与Queens Park、城市发展的森涛苑（Forest Woods）与华业集团的The Clement Canopy。

星展集团研究行在报告中说：“如果推出时的认购率良好，市场就会把它视为房地产领域进一步趋稳的迹象。”

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