分析师： 新加坡电信公司盈利增长可能停滞或下滑

新加坡三家电信公司盈利增长可能停滞或下滑，但由于股息率还算不错，除了星和（StarHub），分析师对其余两只电信股给予“持有”或“中立”的评级。

华侨投资研究公司（OCBC Investment Research）在最新报告中指出，本地电信股今年第二季营收和盈利更为疲弱 ，但这都在意料之中。盈利方面，新电信（SingTel）同比下跌2％，星和（StarHub）下挫6％，第一通则上扬12％。其中，新电信和星和都削减了营收或盈利增长预测，新电信预料核心营收持稳，但把息税折摊前盈利（EBITDA）展望从之前的单位数增长降至稳定，星和也把营收从单位数增长降至稳定。

华侨投资研究表示，盈利较低很可能是因为光纤宽频市场竞争激烈，较小的电信业者包括第一通，利用低价跟原本已占据市场的业者争夺生意所致。因此，今年第二季普遍看到的每用户平均营收（ARPU）下滑的情况，在未来几个季度将会持续下去。

与此同时，华侨投资研究认为，电信公司要从数据配套赚取盈利，以弥补通话和手机短信使用量下滑的路程还很漫长。虽然更多订户转移到分层收费计划（tiered pricing plan），所订用的数据配套有较多限制，但数据使用量超过顶限的订户维持在20％以下。最近也有消息指出，本地公司My Republic有意成为我国第四家电信公司，尤其它还表示有意提供不设顶限的数据配套，这可能给电信业带来更多竞争。

评级方面，华侨投资研究公司建议持有第一通股票，把目标价定在3.37元。它也建议持有新电信股票，目标价4.08元。该研究公司对星和的评级则还在检讨中，目标价3.81元。

瑞信维持星和

落后于大市评级

根据瑞士信贷（Credit Suisse）的报告，在今年第二季新电信的营收市场份额同比增0.8个百分点至50.8％，而星和和第一通则分别下滑0.6和0.2个百分点 。

瑞士信贷表示，它今年7月在把星和的评级降低至落后于大市时曾指出，尽管星和会因为从数据配套赚取盈利的情况得到改善而获益，但是当前的股价已经把这个因素考虑在内。

它维持星和落后于大市的评级，目标价3.95元。至于新电信和第一通则维持中立评级，目标价分别是4元和3.73元。

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