王羿达：葡萄牙步希腊后尘

    欧元区财长终于在周二达成了希腊第二笔援助贷款协议。协议在去年7月欧盟峰会上已大体上达成。但希腊动荡的政局令欧元区当局犹豫了，而因经济衰退形势深化，导致财政漏洞恶化，令协议的最终达成拖了数月。周二凌晨，欧元区财长、欧洲央行(ECB)和私营部门债权人代表做出了令官方和债权人都能接受的方案。谈判双方致力于希腊自我约束协议。在最终的声明中，此次达成的协议预期希腊将在2020年将债务占GDP比率降至120.5%，并在未来两年中给予不超过1300亿欧元的额外财政支援。私营部门债权人接受了53.5%的希腊债券名义价值损失，新债票息最初为2%，2020年之前升至3%，从2021年起将为4.3%，而且在到期前保持不变。在此之前，民间债务重组谈判原本设定，从现在到2020年期间，票息为3%，从2021年至到期提高至3.75%。这一数值令债权人的净损失达到75%。希腊被要求将债务利息价值的1/4存入由"三驾马车"监管的独立账户。未来两个月中，希腊已经承诺采纳该法案。这些安排可能和部分债权人提议的预算"专员"的做法不同，但是效果却大致相同。国际货币基金组织(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)并未说明IMF的贡献数额。但很明显，不会是IMF迄今给予欧元区援助份额的1/3。

    拉加德同时表示，IMF的观点将受欧元区能否创造出更可靠的防火墙的影响。这将通过允许临时性和永久性援助基金并行的方式来完成，目前临时性基金的借贷能力为2500亿欧元。3月1日召开的欧盟峰会预计将做出这一决定。令希腊公共财政和经济建立在可持续的基础上。但"三驾马车"对债务可持续性分析的透露清晰表明，希腊第二笔援助贷款可能失败。在相反的情况下，比如希腊并未实施结构性改革措施，那么该国债务占GDP比率在2020年将依然维持在160%。拉加德表示，应将更大关注点聚焦在提振希腊生产力的改革上，而不是简单的削减预算赤字，前者将使希腊有更大可能恢复经济增长。欧洲的协助和紧密的监控提高了希腊成功的可能。希腊第二轮救助问题暂告段落后，市场目光将锁定葡萄牙。由国际货币基金组织(IMF)、欧洲央行(ECB)及欧盟委员会(European Commission)组成的三方集团将对葡萄牙执行780亿欧元援助方案的情况进行评估，并与葡萄牙政府共同制定未来几个季度的财政紧缩和经济改革计划。

    作为780亿欧元救助计划的条件，葡萄牙曾承诺将预算赤字占国内生产总值(GDP)之比从2010年的9.8%降至2011年的5.9%。自去年6月份至今，该救助计划已有400亿欧元陆续拨付到位。尽管葡萄牙官员一度宣称该国不需要更多救助计划，但在经济前景始终不容乐观的情况下，葡萄牙能否通过一次救助计划就脱离泥潭仍存不确定性。数据显示，截至去年三季度末，葡萄牙债务占GDP的比重为110.1%。而根据IMF的预计，葡萄牙2012年经济萎缩程度将与希腊相当，两者目前都面临经常账赤字，而葡萄牙预算赤字规模也可能赶上希腊。无法确实地判断欧元区债务危机已经得到了完全的解决，也无法断言，欧债危机不会再度来扰乱市场。市场乐观情绪冲淡希腊的隐忧与葡萄牙的后患，风险情绪偏好。【新家园网】