亚洲对冲基金：规模越大越有利

随着越来越多的对冲基金纷纷奔向亚洲，事实证明，规模越大对这些基金越有利。

Rick Maiman/Bloomberg News
鲍尔森（John Paulson）行业杂志AsiaHedge所做的一个调查显示，2011年亚洲总共推出58只新对冲基金，共筹资44.3亿美元，筹资规模创金融危机爆发以来最高点。2007年，亚洲对冲基金共吸引资金78亿美元。大多数新基金成立于香港，其次是新加坡。

但新基金的数量却已经越来越少（2010年亚洲新对冲基金为96只），这意味着对冲基金的平均规模明显扩大，实际上可以说是翻了一倍，从2010年的4,000万美元扩大至2011年的7,640万美元。

这些数据表明，虽然很多明星交易员自立门户成立的对冲基金一度为投资者所青睐，但实际上很多这些小型基金都发现要生存下来并不容易，而且很多都全军覆没了。Polygon Investment Partners前员工成立的专注亚洲市场的事件驱动型对冲基金Black's Link在成立了略超过一年后，便于去年关门大吉。对冲基金公司高桥资本管理(Highbridge Capital Management)也在去年关闭了“亚洲机会基金”(Asia Opportunities Fund)。

AsiaHedge主编达亚尔(Aradhna Dayal)在一份声明中说，实际情况是，并非所有资金都是流向亚洲的新资本。在她看来，有越来越多的小规模对冲基金公司倒闭是因为准入门槛太高以及业绩表现平庸。小型对冲基金也会遇到吸引资金的难题，因为让很多亚洲投资者倾心的是有着出色过往业绩的知名基金。

相反，有很多资金来自大型国际对冲基金，它们正在扩大对亚洲的资产配置，特别是在很多基金完成漫长的尽职调查并已经准备发行之际。最近几个月来，在亚洲扩张的一只大型对冲基金是鲍尔森(John Paulson)麾下的。去年3月，该基金获得了在香港进行证券交易的执照，并且挖来了几个摩根士丹利(Morgan Stanley)前亚洲业务银行家来香港操作这只基金。

亚洲去年新成立的对冲基金中，关注度最高也是最成功的包括施家文(Morgan Sze)旗下的Azentus Capital Management Ltd.，募资超过10亿美元。施家文曾是高盛集团(Goldman Sachs)自营交易部门的全球主管。高桥资本管理前亚洲投资主管胡滕洛赫尔(Carl Huttenlocher)去年也在香港成立了一只新对冲基金Myriad Asset Management，目前正寻求为一只亚太多策略基金募资至多20亿美元。

AsiaHedge的调查显示，多策略基金占2011年亚洲新对冲基金总量的60%，在数量上首次超过其它策略性基金。达亚尔说，随着亚洲市场新产品的涌现以及波动性的加剧，多策略基金给投资者提供了一个跨资产类别投资的机会。

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