分析师：投资者应避开新兴市场股市与债市

中国股市在未来三至六个月将继续大幅波动，上海证券综合指数（Shanghai composite index）在短期内再滑落8％至10％也不足为奇。分析师建议，投资者近期内应当避开新兴市场股市与债市。

瑞士银行财富管理首席投资总监郑汪清表示，中国人民银行要求银行加强流动性管制，收紧信贷的举措，虽然有利于中国经济在中长期的结构调整，但在短期内，银行股将继续受到冲击。

上证指数本周连续两个交易日累积滑落5.5％，目前已从2月份的高点下挫20％，进入熊市阶段。

郑汪清昨天在与媒体分享下半年投资展望时表示，中国的一个月银行同业拆息率（SHIBOR）在6月份从4％迅速飙高到近8.5％，显示中国当局严正看待银行信贷收紧的政策。他甚至不排除，中国当局接下来可能会在不影响金融市场稳定性的情况下，允许较小型的银行倒闭。

郑汪清说：“严厉纠正银行过于宽松的放贷情况，在中长期无疑会让中国经济和金融体系更加健康，不过在短期内，中国的消费与投资将受到冲击。”

瑞士银行将中国今年的经济增长从8％下调至7.5％。

新加坡股市短期内的走势，瑞士银行也同样不看好。银行目前对本地股市的评级是“减低比重”，不过如果海峡时报指数滑落到3000点以下，则会上调至“中立”。

郑汪清指出，本地股市自去年中开始攀高以后，就跟反映经济基本面的采购经理指数（PMI）脱节，不如以往般紧密连接，而本地股市近期的下调，意味着股价与经济基本面之间的差距将缩小。

瑞士银行认为，尽管日本除外的亚洲股市目前的市账率（PB Ratio）已跌至1.47倍，远低于2倍的长期平均值，不过包括新加坡股市在内的亚太新兴股市近期内预料将继续波动。

郑汪清说：“亚股波动，始作俑者是投资者高估了美国联邦储备局减缓第三度量化宽松（QE3）的时间表跟力度。联储局最快会在今年12月或明年1月才会开始根据经济数据，适度地减缓量化宽松。然而，目前的市场价位反映出投资者认为联储局将在9月份开始减缓量化宽松。”

无论量化宽松退市的进度快或慢，大前提都是美国经济复苏的步伐受到看好。虽然美国房屋价格在4月份只上扬1.3％，不过郑汪清指出，房价每上扬一个百分点，就有40万户美国家庭脱离负资产的状态，意味着他们将提高消费，继而刺激经济复苏。

因此，瑞士银行建议投资者增持跟美国经济较为紧密挂钩的美国中型股（US Mid Cap）。

量化宽松规模缩减

资金将大量流出金市

而随着量化宽松逐步退市，瑞银认为资金将大量流出黄金市场，银行下调金价的12个月展望至每安士1050美元。

另一方面，瑞士银行也看好日本出口商。郑汪清表示，安倍晋三的自民党政府在7月份参议院选举胜选的概率很大，日本政府接下来将出台改革振兴经济，日元币值将走低至105的水平，日本出口商将从中获益。

文章及图片未注明来源为瑞投咨网，均为转载，如有不适，请联系删除！info@regishome.com