华侨银行收购永亨银行 传收购价每股约116港元

据消息人士透露，华侨银行（OCBC）对香港永亨银行（Wing Hang）的收购价相信会是每股约116港元，意味着收购规模总值约为356亿港元（58亿1519万新元）。

从数额来看，华侨银行的出价比市场早前传言的约412亿港元（约67亿新元）来得低，但其实这是因为永亨会在落实收购计划前，先派发每股约21港元的现金和股息给现有股东。

换言之，华侨将支付较少的收购成本，但它买下的将是现金储备和账面值已明显减少的永亨银行。如果假设华侨银行在收购后必须将同样数额的现金注入永亨，华侨的实际收购成本相当于是每股约137港元，或总规模约420亿港元（约68亿新元），略高于早前市场预期的价格。

香港《苹果日报》引述消息人士和相关分析，指华侨和永亨目前的谈判就是围绕这一潜在方案，并且非常有可能最终会如此落实，从而达到让双方皆大欢喜的局面。华侨和永亨的独家收购谈判期限目前定于本月底截止。

据本报早前取得的信息，华侨和永亨之所以一直无法达成协议，主要是因为价格谈不拢，华侨的出价只有永亨账面值的约1.9倍，但永亨大股东冯钰斌家族要求2.3倍。

在新方案下，华侨的收购价不会显著提升，但在名义上却能满足冯氏家族一直坚持的2.3倍（以派发现金后的账面值计算），预先派发现金也可吸引永亨小股东接受献议。

根据永亨日前发布的业绩报告，永亨截至去年底的每股账面值约为71港元。假设华侨直接以2.3倍账面值来收购，收购价将高达每股163港元左右，超出了华侨所能接受的范围。

因此，华侨将会让永亨先将手头的现金悉数派发，永亨也已宣布会派发每股1.62港元的终期股息。这些现金和股息派发后，永亨的账面值将降低至约50港元。

之后，华侨会再以2.3倍账面值出价（也就是每股约115港元），从而既能满足冯氏家族对小股东非正式承诺的2.3倍，也能确保华侨支付的收购价没有显著增加（依然约为永亨目前账面值的1.9倍）。

当然，永亨的流动性会随着手头现金被派光而受到影响，这将是华侨将它买下来后所必须处理的问题，但这个方案在短期内对华侨的最大好处，在于能缓解收购永亨的集资压力。

马来亚银行金英证券分析师认为，新方案的可行性很高，因此确实很有可能的最终情况就是如此。金英证券目前给予华侨银行的评级是“持有”，认为华侨股价合理值为9.08元。

华侨银行发言人昨日受询时，表示无法针对正在和永亨进行的谈判置评。华侨银行股价昨日闭市报9.44元，永亨银行在香港交易所的闭市价为118.80港元。

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