经济师：发达经济体走出低谷 将带新加坡经济走势

经济师相信，发达市场的宏观经济已经改善，美国、欧洲和日本等国都在逐渐走出经济低谷，将进而带动新加坡及其他亚太市场明年的经济走势，甚至可能在一定程度上逐渐取代新兴市场重新成为全球经济的原动力。

大华银行经济研究主管许洲德预计，来自发达经济体的进口需求将在明年持续增加，从而带动跨区域贸易，并对新加坡等以出口为导向的亚洲经济体有利。

他表示，美国经济数据的持续改善显示该国已经走向复苏，而联邦储备局也必然将要开始缩减量化宽松政策的规模，从而推动美元汇率攀高。以美元兑新元为例，他估计在明年上半年可攀升至1美元兑1.31新元的水平。

他说：“美国经济持续复苏和美元走高等因素都有利于亚洲国家的出口，这对于重视出口的亚洲国家尤其有利，包括新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国和中国等。”

“不仅是美国，日本的商业信心同样在升高，而欧元区出现负面局势的可能性也越来越低，其采购经理指数已经连续四个月处于扩张。这些都会推动更多外来投资流入亚洲。”

在这样的情况下，许洲德相信美国和日本经济明年都有望加速增长，而欧元区则预计会扭转今年至今持续不断的负增长局面，进而带动亚太区乃至新加坡的经济。他预计，我国明年的全年经济增长率将达3.8％。

与许洲德一样，摩根士丹利（Morgan Stanley）首席全球经济学家乔基姆费尔斯（Joachim Fels）也相信，发达经济体将逐渐从夕阳迎来朝阳，并在明年加速增长。

新兴经济体增长趋稳

“相比之下，新兴经济体的增长则会趋稳，因此不排除会出现由发达经济体重新引领全球经济增长的局面。当然，新兴经济体还是能维持较高的增长率，只是全球经济对这些国家的依赖性将降低。”

费尔斯指出，市场目前最担心各国中央银行的宽松货币政策还会维持多久，特别是联储局的动向，但他认为联储局候任主席耶伦其实比现任的伯南克更偏向于让量化宽松政策维持更久。

世界银行行长金墉及部分经济师认为，当联储局开始缩减购债时，全球利率将再出现一轮上涨。但费尔斯认为，耶伦最不愿看到的就是原本开始向好的经济又重新疲弱，虽然减少购债规模必然是要发生的，但耶伦会在那之前先努力地让市场明白，缩减购债并不意味着即将加息。

针对联储局接下来的计划，许洲德和费尔斯都预计至少要到明年3月或更迟才可能开始削减购债。费尔斯强调，目前市场的预期是明年3月，所以联储局应该也不希望提前开始，以免造成市场恐慌。

许洲德则提醒，当联储局开始削减购债规模时，亚洲必然还是要出现资金外流，这便可能影响一些亚洲经济体明年的经济走势，印尼和印度等国的币值也会受压，但所幸对新加坡造成的影响相信会较有限。

相较许洲德所担心的外部因素，费尔斯更趋向于担心亚洲经济体本身的内部增长能力。他指出，包括中国在内的亚洲新兴市场原本享有的良好增长模式正在逝去，所以目前的关键在于要找到新增长模式，才能维持经济动力。

他以中国为例指出，中国经济一直以来主要由外贸和投资所带动，并由大型国有企业所引领，往后必须能逐渐转型为由消费所带动，并有更多私人企业参与推动经济。

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