认购附加股 新加坡投资者应注意什么？

上市公司有多个渠道筹集资金，除了向银行借钱或发行债券外，上市公司也可通过配售新股或发行附加股（rights issue），向现有股东或新股东筹集资金。

这两者的主要区别是，配售新股的对象主要是企业、机构投资者或富裕的个人投资者，小股东被拒之门外，往往也没有发言权；附加股是根据股东持股权按比例发售新股，持股再少也有份。

一般来说，当信贷市场环境不佳的时候，公司会倾向于在股票市场融资。比如2008年全球金融危机爆发后，不少公司发行附加股。

最近信贷市场紧缩，油气业公司尤其难以获得银行贷款，不少公司就向股东伸手求助。

公司配售新股时，由于公司整体发行的股票量增加，小股东的股权会被稀释。但是若公司能获得战略性投资者或机构投资者入股，说明公司的前景被看好，战略性投资者也可能为公司带来更多发展机会。

此外，一般配售新股的价格虽然低于市场股价，但这往往为股价起到支撑作用，短期内股价不会跌破配售价格。小股东可以做的是，根据对公司前景的判断，选择脱售、继续持有或增持股权。

当公司发行附加股时，小股东则会面对是否要认购或出售认购权的选择。

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在考虑是否要认购附加股时，投资者应该注意两点：

一、公司发行附加股的原因。

二、公司的财务稳定性、债务情况和扩张计划，以及筹集的资金将如何帮助公司。

如果附加股是为了融资进行收购，促进股东价值，投资者对此往往会比较欢迎。

另一方面，如果发行附加股是为了提高营运资本，这可能会被认为是不那么积极的迹象，投资者会质疑公司赚取足够现金，或通过银行贷款来支持自身业务的能力。

为了吸引股东认购，附加股的售价会比现行股价低。如果股东不认购附加股，也没有出售认购权，那么他的股权将被稀释，而且附加股的折扣可能意味着他的投资价值会缩水。为了避免股东权益受损，投资者往往得掏钱加注。

另外要注意的是，如果持股非常少，认购附加股有可能会让投资者持有散股（odd lot），即少于100股，散股可能无法很容易地在新加坡交易所进行交易。

小股东也可选择将认购权卖出，拿回一些钱以弥补股东价值的损失。

如果小股东看好公司的前景，或是要拉低投资的平均成本，不妨考虑认购所分配的附加股，并申请额外的附加股（excess rights）。

在危机期间，一些蓝筹股发行附加股集资，可能是投资者增加投资的好机会。

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