金管局探讨鼓励企业为债券获得评级

新加坡金融管理局正在探讨推动企业与机构发行获得信贷评级的债券，以提升新加坡企业债券市场的透明度，深化流动性。

汤森路透（Thomson Reuters）旗下的IFR引述多名消息人士报道，金管局近期好几次和市场业者进行讨论时，触及这个课题。

一名消息人士透露，金管局正在探讨鼓励企业为债券获得评级，但最终并不一定是立法强制企业必须这么做。该局的考量是，目前市场上的债券大多没有经过评级机构评估，因而降低了市场透明度，也对流动性不利。

金管局之前也曾探讨立法规定企业债券须获得评级以保障投资者，但有关计划得不到银行和发行机构支持。对发行机构来说，不聘请评级机构评估可节省交易成本，也吸引一些小型企业进入市场融资。

尽管新加坡债券大多没有评级，新加坡投资者仍乐意购买，尤其当发行机构本身具备良好信誉，或者来自政联企业。除了政府以外，新加坡最大的发行机构建屋局（HDB）所发行的就是无评级债券。

新加坡的保险公司是企业债券的主要投资者之一，持有整个市场约20％的债券，其中大多数是政联企业和政府机构所发行的无评级债券。

随着这些保险公司即将采用以风险为基础的资本（Risk-Based Capital）架构，金管局也须重新探讨这个具争议性的课题，因为在新的资本架构下，保险公司持有无评级债券，等同于持有非投资等级的债券，意味着它们的资本风险程度将提高。保险基金经理指出，有关条例将阻止它们购买这些债券，即使发行机构的财务实力稳固。

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