若实行5％押金措施 或对股市散户带来不便

金融管理局和新加坡交易所建议征收至少5％押金的措施一旦实行，平时很少买卖股票的投资者可能干脆不交易，或者只好把一笔钱存放在股票行当作“储蓄”赚取“利息”收入，以免要买卖股票时感到不方便。

 业者认为实施押金要求对市场是好的，对股票行和经纪商也更有保障，但对于很少买卖股票的人来说就不方便。

根据当局上周五提议的措施，股票投资者如果在买入股票当天没有还清款项，就必须向股票经纪行提供至少5％的押金。此举是为了降低对敲交易的相关信用风险。所谓对敲交易，指的是在买入股票后的三个交易日内将同一批股票卖出，因而免付现款，这是新马股市独有的现象。

目前网上已有替对敲活动说话的声音，认为“小股风暴”不能全怪对敲活动。

有市场人士建议，只要求较大宗的交易才须支付至少5％的押金，小宗的太麻烦了。

辉立证券公司董事经理骆云山昨日受访时表示：“这个措施建议对市场是好的，对股票行和经纪商也更有保障，但对于很少买卖股票的人来说就不方便。”

他解释说：“投资者向来是买了之后才还钱，而且可以用寄支票的方式付款，因为交易后三天内支票便能寄到。如果规定当天就要给押金，寄支票的方式不可行，最方便的就是先把足够的钱存放在股票行户头里。虽然说放钱在我们公司里，我们会给予一些回报，但对于很少买卖的人来说，他们何必放钱在股票行？”

此外，他说：“交易后第三天还是第二天付钱并不是很重要，因为迟早都是要还的。但对于进行短期买卖、对敲的人，这是比较不利的。”

他指出，至少5％押金要求是针对个人投资者或散户，机构投资者并不包括在内。这是按投资者类别来规定。至于有市场人士建议应该按未盖盘位或交易额的大小规定，例如未盖盘位在3万元或5万元以上的投资者才须提供至少5％的押金给股票行，骆云山认为这个方法效力不大，比较难控制，因为投资者可以用多个户头交易，股票行根本无法查知。

公积金投资者应被豁免

也有市场人士为公积金投资者说话，认为应该豁免这类投资者。但骆云山认为，公积金投资者也有出现不够钱的情况，这等于是开设多一个漏洞，而且股票行也“看不到”投资者的公积金存额。

他认为，股民不防把一笔钱存放在股票行，这比在想要买卖股票时才把钱存入更方便。以辉立证券为例，这笔存款未用到时是转到一个“货币市场基金”，为股民赚钱一年0.4％至0.5％的收入，当需要时辉立会把所需款额转回“现金管理户头”用以付款。

大华继显股票经纪高龙飞受询时表示：“市场讨论较多的，就是这个至少5％的押金要求。我个人认为，5％的押金要求是公平的，对经纪来说将有一些保障。但很多人已经习惯了不用钱就可以交易，所以一旦实施，短期内这个要求可能对交易活动产生不利影响，但长期来说，实施这个做法是市场一个健康的发展、好的方向。不过也不好要求太高，如果完全杜绝投机活动，就会打击市场的活力。”

他认为：“太大宗的交易，如果没有押金，市场大跌时投资者可能还不了钱，到时经纪得承担后果。如果经纪也破产，股票行就得承担后果。

我认为5％或10％都可以，这措施的另一个好处是，长期就不会有那么多人离开这个股票经纪行业，因为投资者无法还钱可能导致经纪破产而离开这个行业。押金要求也能够使投资者谨慎投资，会更勤劳做好功课才进行交易。”

金管局和新交所的建议目前还在征询公众意见，还未正式宣布要实施，有兴趣者可以向该局和新交所提出意见。

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