金融机构领导层须以身作则树立专业操守

新加坡金融投资从业员认为，金融机构的领导层须以身作则，为该领域树立起更好的专业操守，才能挽回投资者对金融投资的信任。

特许金融分析师协会（CFA Institute）对会员进行问卷调查，结果显示多达63％的参与调查会员认为新加坡金融机构在职业道德方面仍有所不足，比率高于全球平均的54％，在13个参与调查的经济体当中仅次于瑞士的71％。将近一半（49％）的新加坡会员认为，金融机构要建立起恪守职业道德的文化，责任在于高级管理层。

CFA协会新加坡分会的倡议委员会主席刘贤受访时指出，领导层须以身作则的其中一个例子，是将金融从业员的薪酬跟销售表现脱钩。他说：“在华尔街，金融从业员的薪酬跟销售数字挂钩已行之多年，这套做法自然地也沿用到亚洲，包括新加坡；这种模式是可能导致从业员为了冲销售而罔顾基本专业操守的，然而，要改变这种模式，必须由上至下，从最高管理层做起。”

刘贤认为，雷曼兄弟倒闭引爆全球金融危机至今已逾五年，但不少投资者仍对金融投资避之唯恐不及，因为他们对金融机构的专业操守失去信心。而这又影响到他们的投资策略，将大部分资产投入房地产市场。

据CFA协会调查，多达59％的新加坡会员预测，新加坡在未来一年可能出现房地产泡沫，这个比率高于全球平均的26％，在13个参与调查经济体中仅次于中国（77％）和香港（68％）。

刘贤表示，从资产配置的角度来看，亚洲投资者对房地产的曝险太大了，如果房地产价格出现大波动，很多投资者将受波及。

新加坡银行（Bank of Singapore）环球产品部主管范德威（Marc Van de Walle）也建议投资者调整投资组合，将房地产曝险降低。他指出，我国政府推出多轮针对私宅市场的降温措施，加上竣工私宅供应量将在明年涌进市场，可确定的一点是私宅价格将不会上扬，大众化私宅价格可能滑落5％至15％，而高档私宅价格的跌幅估计介于0％至10％。这对许多过半资产比重都在房地产的投资者有显著影响。

S&P Capital IQ房地产证券分析师李卓炜根据房价、收入和利率水平来计算亚太地区数个城市的房地产可负担指数，发现香港和北京的房贷负担确实显著高于10年前的水平，但新加坡的房贷负担基本上跟10年前不相上下，主要因为利率仍处低水平。他认为，利率在明年仍将处于低水平，私宅价格则可能滑落2％至5％。

据CFA协会调查，高达71％的会员看好股票投资在明年能带来最高回报，比率高于过去两年，其中，新加坡会员也最看好股票投资（76％）。不过，当中有23％的会员认为，如果要提升投资者对市场的信任，新加坡企业的监管水平仍须提升。

刘贤强调，受访的新加坡会员对新加坡金融市场的看法似乎比其他地区从业员更为严苛，可能也因为我国作为主要的财富管理和金融中心，促使从业员对整个行业有更高期许。

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