经济师：核心通胀率持高不下 将阻碍金管局放宽货币政策

本地的核心通货膨胀（core inflation）在接下来几个季度会保持在较高的水平，经济师认为，核心通胀率持高不下，将是金管局放宽货币政策的主要障碍。

金管局昨天在半年一度的货币政策声明中指出，不包括私人交通和住宿费用的核心通胀率会继续攀升，预计明年下半年开始回落。

外来因素不会推高通胀率

当局表示，外来因素预计不会推高通胀率，因为主要商品市场的供应充足。然而，区域食品的供应价格上涨会影响本地食品价格。

同时，由于本地经济处于充分就业（full employment）水平，薪金会进一步上涨，推高需求强劲的服务业价格，例如保健和教育业，因此金管局的核心通胀会在接下来几个季度维持在历史平均水平之上。

基于以上考量，金管局维持让新元平稳升值的政策，新元名义有效汇率（NEER）浮动区间的坡度、宽度和中值都保持不变。

金管局自2012年4月来就采取了同样的货币政策。

汇丰亚太区经济师尹正和（Joseph Incalcaterra）认为，金管局不太可能在不久的将来改变政策。

他指出，金管局把短期经济减速原因归为周期性的外界因素和经济转型的短期影响，但核心通胀率持高不下是金管局让新元继续升值的关键因素。

他说，如果通胀率接近预测的较低水平、经济前景进一步恶化，才会促使金管局放宽货币政策。

昨天的货币政策出炉后，新元一度攀升到1.2691新元兑1美元。

虽然金管局今年以来维持了让新元稳步升值的政策，但从4月到现在，新元兑美元跌了1.3％。

美银美林经济师蔡学敏博士认为，新元疲弱的表现一方面是因为美元强劲，另外也反映了新加坡经济数据表现不佳影响了市场的预期。

三菱东京日联银行环球市场研究部亚细安主管梁淑美预计，虽然金管局让新元继续平稳升值，但新元兑美元接下来的走势将保持平平，美国联邦储备局的货币政策更能说明新元未来的走势。

马来亚银行外汇研究主管苏巴特（Saktiandi Supaat）认为，经济重组的影响会在接下来一年扩大，对金管局平衡经济增长和通胀的政策带来一些影响。

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