分析师：并购活动仍是 下半年市场投资主题

在一系列并购活动的带动下，新加坡股市近月来走势良好。分析师相信并购活动在下半年将继续成为市场的投资主题，投资者也应关注电子商务热潮、能源相关领域、有望从区域消费人群增长及政策变化中受益的个股。

新加坡海峡时报指数在2月初曾一度滑落至近2950点，但随后开始步入上升轨道，并在过去几周里在靠近3300点的水平震荡。在此期间，一系列并购活动备受瞩目，包括翱兰国际、新加坡置地、凯德商用产业、好运集团等。

联昌国际在日前的研究报告中强调，这些并购目标的普遍特质在于拥有优质的硬资产，以及具备良好的业务架构和网络，特别是股价较净资产值有显著折价的房地产公司，尤其容易成为收购目标。

该研究行表示，虽然市场对房地产股的悲观情绪已成为过去，并使得房地产股的价格普遍回升，但折价的情况还是存在，因此下半年可能还会有房地产公司成为收购目标。

大华继显指出，今年至今已经有17宗现金收购和自愿除牌，并购活动趋热是因为市场融资成本仍偏低，同时也有许多公司在设法将资产套现，并将资金用于落实更多增加盈利的新投资。

大华继显建议投资者关注中华食品工业，认为该公司会将果汁业务套现，将其分拆并在香港上市。该研究行也相信，柏盛国际、新科金朋和传慎控股都会如市场目前所传言的那样，在不久后迎来全面收购献议。

电子商务掀热潮

同时，电子商务近日也掀起热潮，特别是围绕中国电子商务巨头阿里巴巴的传言。在阿里巴巴入股后，新加坡邮政的股价节节攀高，市场如今传言亚洲旅游也将获阿里巴巴入股，推动亚洲旅游股价近日持续走高。

大华继显指出，电子商务市场的规模在快速增长，预计会成为一股新投资热潮。除了新邮政有望从与阿里巴巴的合作中获益，更多网上购物是否会拉动新航的货运量也值得注意，或有望帮助新航走出货运量不足的低谷。

鑫道投资分析公司则建议注意W企业和得尊这两只小股，其中前者正在落实反向收购社交网络平台YuuZoo企业的计划，使得YuuZoo有望成为新加坡交易所首家挂牌社交媒体及电子商务公司，未来增长潜力值得注意。

至于得尊，这家公司的业务原本主要在于提供资讯科技资产的续用和维保解决方案，但如今已开始涉入网络游戏和手机应用等领域。集团的股价今年至今已经倍增，接下来走势如何要看集团能否有效实现电子业务的价值。

能源领域具备优势

当然，在本地上市的电子商务公司并不多，投资者的选择相对有限，因此不妨将目光放在我国更具备优势的岸外石油与天然气领域，特别是当伊拉克的动乱局势可能会影响全球原油供应的中长期稳定。

不过，油价攀高对于炼油厂等并非好事，因为这相当于是原材料成本上扬。然而，本地上市公司中并没有炼油企业，而是以提供相关开采设备和服务的企业为主，对这些企业而言油价走高一般上属于利好因素。

华侨投资研究公司指出，如果油价长期居高不下，这将推动更多岸外勘探和开采活动，进一步加深该领域的投资潜力，值得关注的个股包括兴建钻油台的吉宝企业，以及毅之安、以斯拉和PACC岸外服务控股等岸外业者。

Religare研究行则针对全球整体趋势表示，成本攀高导致全球石油与天然气业者的盈利在去年整体滑落约7％，但盈利空间如今随着油价攀高而有所改善，且控制成本的措施也逐渐生效，业者今年盈利料可取得12％的增幅。

银行股被市场低估

另一方面，亚洲目前毕竟是全球经济增长的引擎，区域消费人群增长形成一个长远利好。渣打银行上周发布了一项针对亚洲中产阶级的调研，发现饮食、旅游、购物、住房、金融等各领域都有望从消费人群的增长中受益。

该研究行建议关注印多福农业和金光农业资源等食品价值链上游的企业，以及业务涉入各类消费领域的怡和系公司。不过，它提醒说个别相关企业目前的估值和盈利展望并不好，或是股价已偏高，如丰益国际和星狮集团。

大华继显则从金融股出发，认为相关企业在海外市场的成功被市场低估，特别是今年至今股价走势比海指逊色的银行股，预计在下半年有望随着业绩走强而推动股价攀高。三家本地银行中，大华继显最看好星展集团。

至于政策变化引发的投资方向，这主要是指近日因巴士经营模式调整而交投活跃的陆路交通股。不过，这一定程度上已经是“过去式”，因为SMRT企业和康福德高等业者的股价都已显著攀高。

尽管如此，大华继显建议投资者要继续关注交通股，因为地铁融资框架的调整迟早会出炉，并且几乎肯定会是对交通业者的利好消息。换言之，交通股的投资热潮尚未结束，目前要做的是适当逢低吸纳。

然而，所谓逢低吸纳也确实是知易行难，因为交通股的股价走势强劲，SMRT企业上周刚创下此轮涨势的新高，康福德高也趋近于近期的股价高峰，所以投资者难以做到逢低。

目前，各研究机构对于康福德高股价合理性的评价普遍高于SMRT企业，认为买入康福德高的风险相对较低。不过，地铁模式调整显然会更有利于主要经营地铁业务的SMRT企业，因此投资者当谨慎取舍。

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