联储局料本周三宣布加息 新加坡股市与REIT市场已反映预期

美国联邦储备局预料在本周三宣布加息，分析师认为股市已把这个因素考虑在内，新加坡房地产投资信托（REIT）偏高的收益率也反映了预期。

根据博彭社的预测，本周三联储局加息25个基点的概率已提高到94％，比上周较早时的低于50％预测高出许多，但市场似乎没有因此出现紧张情绪。

KGI证劵（新加坡）的报告分析指出，首先联储局今年初已暗示今年可能加息三次，比市场预测的多出一次；第二、即使加息25个基点，整体利率还是少于1％，不会对大多数公司和借贷者的底线造成实质影响。

美元走强会令资金回流美国

第三、美国总统特朗普的动作多多，市场可能因此对联储局加息的影响太过掉以轻心。其实，美元已经上扬，这对借贷美元的外国借贷者不利，美元走强也会令全球资金回流到美国，尤其是抽离亚洲和新兴市场。

星展集团研究主管蔡素珍认为，新加坡海峡时报指数近期的涨势，会因本月份的联储局加息和4月法国大选的不确定而暂缓，海指必须在跨过这两个关口后才有机会回弹。

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因此，近期内海指会在3050点至3150点之间起落，即使突破3150点也很难持续，3200点会是一大阻力点。

个别领域方面，兴业证券（RHB）分析师维杰·纳达兰加（Vijay Natarajan）认为，REIT表现已把两次加息考虑在内。

这是因为REIT目前的收益率比10年国债高出4.4％，也就是说收益率差价（yield spread）为4.4％；而REIT的10年平均收益率则比10年国债高出4.1％。

所谓“高风险、高回报”，更高的收益率差价或意味着加息风险已考虑在内。

在各类REIT当中，酒店服务类REIT的收益率比十年国债高出最多，达4.9％；保健类REIT的收益率只比十年国债高出3.40％。

维杰也说，新加坡REIT的平均净资产负债比（net gearing）为35％，低于45％的顶限。大多数REIT已为加息作好准备，近79％总债务是采纳固定利率或对冲方式。

蔡素珍则认为，如果利率起1个百分点，新加坡REIT的总派息就会少2.9％。一旦基金从新加坡的REIT撤离，会对大型股造成影响，

金融股方面，马来亚银行金英证券（Maybank Kim Eng）尼尔新哈（Neel Sinha）在报告中指出，从刚发布的业绩看来，新加坡银行并没有从贷款增长和升息预期提高当中受惠，因此表现令市场感到失望。随着进一步减值和不良资产（NPA）提高的情况没有发生，金融股可能在这一季会因借贷成本增加而带来惊喜。

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