分析师仍看好新加坡房地产板块

据10月13日新加坡联合早报讯，尽管新加坡政府现阶段不打算放宽降温措施，新加坡私宅价格仍可能进一步下调，但分析师认为最坏的时期已过，看好新加坡房地产板块。

财政部最近向媒体表示，现阶段没有必要延长私宅必须在五年内完工的期限，令房地产发展商对大选后降温措施松绑的期待落空。证券分析师认为，随着更多单位推出市场，发展商将会让步削价；但整体而言，房地产板块仍受看好，特别是凯德集团（Capitaland）和城市发展（City Development）。

根据发展商合格证书条例，凡有外国股东的发展商（包括所有上市公司），必须在五年内完成所发展的私宅项目；并在取得临时入伙证（TOP）后的两年内，卖出所有单位，否则得缴付罚金。

房价可能进一步下调

一旦逾期没有“清货”，所有未售出单位将按比率来缴付罚金，第一年的延长费相等于土地价格的8%、第二年提高至16%、第三年则高达24%。

新加坡房地产

马来亚银行金英证券分析师王致浩表示，2013年额外买方印花税（Additional Buyer Stamp Duty）实施以来，在政府售地计划（GLS）推出的项目，在2016年第四季逾期未售的私宅单位预料会有32个，到了2017年会激增至3022个。因此，房价有进一步下调的可能，尤其是大众私宅市场。

王致浩表示：“我们预测2016年政府还是会放宽降温措施，虽然销量不会马上回弹，但对发展商来说是去掉肩上的一个重担。”

他认为发展商已挨过降温措施的最坏时期，因此给予“加磅”评级；但仅给予华联企业“持守”评级，目标价为1.92元，昨天闭市价是1.795元。被多名分析师建议“加磅”的房地产股包括凯德集团、城市发展和永泰控股。

大华继显分析师预测，在最坏的情况下，私宅单位因滞销而必须缴付罚金，大型发展商的账面价值将减少2%至7%，如凯德集团和城市发展的账面价值会减少5%。中型和小型发展商则承受较大风险，账面价值可损失13%至21%，如喜敦控股（Heeton Holding）和星控股（Sing Holdings）分别会损失20.7%和20.5%的账面价值。

分析师认为，大型发展商有足够“银弹”来承担可能面对的罚金。目前的房地产股价，其实也已经将这些负面因素考虑在内，因此维持“加磅”评级。

星展唯高达分析师陈伟祥认为，发展商营收相当稳定，因为发展商都要“清货”，而且商业项目做得不错；只是办公楼和零售方面业务表现疲弱，可能会拉低盈利。

陈伟祥认为房地产股还是相当有吸引力，因为这个板块的股价资产净值比（P/NAV）的0.72倍，接近股价重估净资产净比 （P/RNAV）的0.6倍。

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