新加坡创业公司股价三个交易日大跌近20％

新加坡创业公司（Venture Corp）股价三个交易日大跌近20％至23.40元，主要受大客户烟草公司菲利普莫里斯国际（Philip Morris Intl）IQOS电子烟在日本销量增长料低于预期所冲击。

分析师认为创业集团营收多元化，市场其实反应过度，集团今天公布的首季业绩预料也不受影响。

上周四（4月19日）菲利普莫里斯公布第一季业绩时表示，IQOS电子烟在主要市场日本的销量增长不如预期。市场一般相信创业公司是IQOS电子烟生产商。

创业公司的闭市价于本月13日冲上29.51元高位。相隔仅一星期，于上周五重挫3.53元或12.2％至25.29元。前天股价稍有回弹，昨天又继续承受卖压，三个交易日跌了5.42元或18.9％。

瑞信（Credit Suisse）3月时表示，IQOS电子烟应该会占集团2018财年营收14％。马来亚金英证券则认为只占3％至4％。

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大华继显分析师符之蔚认为股价反应过度。虽然IQOS电子烟在日本的需求增长放缓，欧洲和韩国的需求强劲。

此外，IQOS电子烟不是创业公司的唯一产品。集团的其他多项业务表现出色，成为2017财年的增长推动力，今年预料会持续。

符之蔚预测，IQOS电子烟今年上半年的增长会放缓，但下半年可复苏。他把2018至2020财年的盈利预测调低最多3％，维持“买入”评级，但目标价从31.88元下调至30.60元。

另一方面，银河—联昌证券分析师唐文忠提出，美国政府禁止美国公司向中国中兴通讯售卖零部件和软件，为期七年。创业公司的客户奥兰若（Oclaro）2017财年营收有18％来自中兴通讯，因此创业公司也跟着受到影响。他估计奥兰若和菲利普莫里斯国际占创业公司2017财年营收的7％至10％。

创业公司今天发布第一季业绩。唐文忠表示，参考过去五年表现，集团第一季盈利会比上季少，占全年的约20％。他预测第一季净利环比下跌34％，但同比会增加80％至8750万元。

现阶段他认为没有充分理由调整对创业公司的评估，维持30.81元目标价和“增持”评级。中美贸易或科技战，以及主要客户新订单的增加或减少，或会影响接下来股价表现。

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