新加坡股民坐上过山车

今年首三个月的股市，波动异常激烈。投资者犹如在游戏场坐上了过山车，随着它的俯冲及飞跃，尖叫不已。

新加坡海峡时报指数（海指）去年年终以2882点收市，而上星期五，海指闭市报2906点，似乎是原地踏步。其实，在这三个多月期间，海指是经过约300多点的跌幅及升幅后，才回到原点。从2016年开年至1月21日，海指在短短的三个星期内下跌12％。但从2月25日开始至今，海指却也上扬了近12％。

美国及新加坡区域股市，包括香港及上海，呈现相同的升跌形态，而这几个月来股市的波动，其近因是美国联邦储备局（联储局）放缓加息的步伐。

联储局在2014年10月结束量化宽松政策后，便表明要逐步加息。这前瞻指示推高了美元汇率，美元指数（美元与六个主要国际货币汇率的综合值）从2014年中旬的80点上升至100点，涨幅达25％。

美元汇率上升，吸引新兴市场的资金回流美国，并导致区域货币下跌。以美元报价的石油及大宗商品价格，也急剧下跌。在喊了多次“狼来了”之后，联储局最终在去年12月提高利率25个基点，是自2006年以来首次加息。市场担心美国进入加息周期及油价继续下滑，加上对中国经济硬着陆的忧虑，导致股市在2016年首六个星期，出现卖压。

然而，全球经济增长乏力，加上主要经济体加大宽松货币政策的力度，使市场人士开始纷纷预测，联储局将放慢加息的步伐。在这个预期下，美元汇率回跌，而石油价格也在经过一轮凶猛的跌势后小幅回弹。此外，部分回流的美国资金也有重新回到新兴市场的迹象。

因此，股市在今年初饱受虚惊后，在2月底开始收复部分的失地。正如市场预料，联储局上周四开会时没有宣布加息，同时联邦公开市场委员会也调低了今年加息频率及幅度的预期。去年底，它预期今年会加息四次，基准利率在今年底会提高至1.375％；但上周四的会议记录显示，它目前预期今年加息只有两次，而基准利率到年底则只上升至0.875％。

联储局放缓加息步伐，对股市是个利好消息。不过，全球股市最近的涨势与经济增长的疲态，形成强烈的对比。其实，股市这轮的涨势，并不意味着基本面的改善，而主要是靠资金泛滥或流动性的支撑。

宽松货币政策的延长，可能加剧企业债务及资产泡沫问题，最终可能反映在股价上。石油价格暴跌后，本地股市的海事及岸外支援服务股普遍面对卖压，可说是这些问题的前奏曲。

当然，资金支撑的股市涨势，也可能持续相当久。美国股市自2009年3月9日触底回升转向牛市，至今已持续了七年。从历史长河来看，七年是个很短暂的时间，但对个别投资者而言，我们没有太多个七年。因此，尽管股市的基本面没有改善或甚至恶化，投资者还是需要从资金推动的股市，寻找机会。与此同时，投资者也应留意，当股价与基本面的距离拉得太大的时候，市场将会以此为借口打压股市。

The Venue Residences/Shoppes(星苑居/星苑坊)，大通弯的综合项目，三分钟到地铁站！

虽然联储局上个星期的会议，比较明确地预示加息的步伐及频率，但对市场而言，这继续是左右市场方向的一个变数。此外，虽然中国国务院总理李克强上星期三表示，中国不可能完成不了已确定的主要经济目标，但对冲基金还是维持人民币的卖空仓位。

另一方面，尽管油价最近回升，但俄罗斯央行上星期五指出，中国经济放缓及原油供过于求，将继续对油价构成压力。它预估今年的油价平均是每桶30美元，比目前的42美元低。

股市波动或成新常态

在实体经济欲振乏力下，全球主要经济体加大宽松货币措施的力度，日本及欧洲央行还推出了负利率政策。然而，美国加息周期、中国经济放缓及油价问题，还是持续牵动股市。因此，股市的波动，很可能成为新常态。

欢迎你加入股市过山车的游戏，但请绑好安全带。

文章及图片未注明来源为瑞投咨网，均为转载，如有不适，请联系删除！info@regishome.com