SIAS研究：短期内房地产股或下挫8％至10％

随着政府推出新一轮房地产降温措施，新加坡房地产类股的股价预计将在短期内出现下滑，至于长期走势则取决于公司的业绩和发展策略。市场人士也预期一些投资者将从房市转战股市。

新加坡证券投资者协会研究公司（SIAS Research）总裁陈一帆昨天受访时指出，政府上周推出的新降温措施，必然会对房地产股产生影响，短期内股价下挫幅度可能高达8％至10％，若降温措施确实打压了房价，下跌趋势可能进一步加剧。

至于长期股价走向，则要看各房地产发展商本财年各季度业绩、每月房地产销售数据，以及市场发展战略，例如公司是否进军海外市场并取得盈利。

“以凯德置地（CapitaLand）和吉宝置业（Keppel Land）来说，短期内股价料会下滑，但由于它们的业务在领域和地域上都比较多元化，同时拥有足够的资金实力来管理尚未售出单位。所以即使短期内利润率可能受影响，但相信未来的表现依旧强劲。”

至于打算私有化的SC环球（SC Global），陈一帆认为降温措施将可能使原本期待更高价格的股东接受收购献议。

从房市转战股市

他说，这轮降温措施还可能带来的一个效应是一些投资者将从房市转战股市。“目前投资者的可选择余地并不大，股市可说是一个最好的替代选项。”

另外，陈一帆指出，新措施对三类房地产公司的影响最大。第一、尚持有大量未售出单位，例如最近推出新项目或即将推出项目的公司。第二、近期支付大笔资金用于购地，且目前现金储备较低。第三、过于专注本地私宅市场，业务不多元化，也没有进军其他国家的市场。

“新措施主要旨在控制私宅炒卖风，若发展商大量购入土地或囤积一些单位，以期日后卖高价，恐怕现在要开始焦虑了。”

至于是高档房地产发展商还是大众私宅类的公司所受影响较大，陈一帆说，高档房地产发展商通常会先卖出一部分单位以收回成本。他们的利润率较高，持有未售出单位的能力较强。另外，高档私宅的买家大多也有足够的资金实力，不需要过多的贷款。

“新措施将可能影响高档私宅的卖价以及公司的利润率，不过相信他们仍具持有能力，等待合适的买家上门。至于大众私宅还是会得到首次购屋的买家以及提升者的支持，但过去炒家和投资者所构成的市场部分将缩小。若发展商曾高价购地而又没有足够的资源以持有存货，可能就须要降价求售，这自然就会拖累企业的盈利，若贱卖的事情发生，甚至还可能会影响竞争对手的利润。”

政府公布的新降温措施是自2009年以来的第七轮，它还破天荒介入工业房地产领域，向短期内转手套利的买家征收卖方印花税（SSD）。

工业房地产投资信托或受益

陈一帆认为，这不但不会影响工业房地产投资信托（REIT）的股价反而可能使其受益。因为它会把炒家挤出这个市场，降低工业房地产价格的压力，工业房地产投资信托在购置项目时也会有更大的讨价还价权。

房地产市场降温，建筑和银行类股或会受牵连。陈一帆说：“若建筑类股下滑，投资者可以寻找那些业务增长和资产负债稳健且较少涉及房地产领域的公司。”至于银行，相信可从商业或消费者贷款业务中挖掘潜力以弥补潜在的房地产贷款下滑所造成的影响。同时，市场对股市的投资可能增加，因此银行可以增加金融服务以提高利润。

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